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银河期货:玉米现货反弹王者荣耀上英雄的皮肤淀粉需求稳定

2018-09-29 01:17:04
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本年度新季玉米整体供不应求,所以年后随着库存见底价格走高,之后政策市开始接盘,未来也将继续主导玉米现货市场。

但二季度末开始,国内养殖情况开始恶化,存栏创下新低,影响了饲料销量的下落,使得南方销区玉米需求较为弱势,是抑制价格的主要因素。

淀粉方面,受国内其他农产品价格以及淀粉库存高位影响,淀粉价格始终处于较低水平,但淀粉的销量和产量都较往年增幅较大,未来进入淀粉传统旺季,需求相对稳定,影响因素主要是供给端,包括库存和玉米价格的波动,和远月份合约的拉动。

图1:2017年1月以来C1709合约走势图2:2017年1月以来CS1709走势资料来源:文华财经 银河期货研发中心2、玉米1、临储顺价足量拍卖,现货价格空间受限今年临储投放较往年提早,五月第一周即拉开帷幕,拍卖形势和区域更加灵活,引发了各类市场主体参与竞拍,与往年不同的是,今年贸易商参拍热忱高涨,拍卖伊始成交火爆。

截止6月16日,今年全国累计投放临储玉米3278万吨,实际成交达2414万吨,整体成交率73.64%;在经历了连续3周高成交率、高溢价的火爆行情后,随着拍卖粮出库难出库压力后移、陈粮品质不符合预期以及下游消费预期走弱等缘由,成交溢价在第三周到达顶部以后开始迅速回落,成交率也开始大幅下滑;6月后两周分贷分还临储玉米,基本以拍卖底价成交,成交率均在个位数。

国家粮油信息中心预测,新玉米上市前临储玉米成交量在3000-35000万吨之间,这个数据基本与本年度玉米缺口匹配。

而在7周拍卖过后,13年产玉米剩800余万吨,考虑到市场对其接纳油温机
程度有限,不排除会有几百万度留至下一年度。

据此计算,未来成交缺口仅剩1000万吨,理想投放量约1500万吨(6月第四周已公布投放360万吨计划),假定13年粮继续拍出500万吨,七月份14年产玉米若如约而至,预期投放数量约1000万吨,未来投放预计保持平均400万吨/周的节奏,持续至7月底。

截止目前,市场分析认为前期拍卖粮出库比楼承板厂家
例约1/4,既仍有近1800万吨待出库,拍卖中后期(6月下旬-7月下旬)出库压力较大,越是临近8月份春播玉米成熟期,拍卖粮面临的价格风险也越大。

市场主体普遍猜测,14年粮由于品质较好会提高拍卖底价,提价幅度约50-100元/吨,这在一定程度上能够抵消贸易商对13年粮无人接盘的顾虑,受此影响,6月下旬现货价格开始小幅回涨,贸易情绪也开始升温。

在新作玉米构成有效供给前,拍卖粮是市场的绝对主体,后期14年拍卖政策对现货市场占绝对影响。

图3:2017年临储玉米总成交及分贷分还拍卖统计(单位:吨)图4:13年产**分贷分还玉米成交统计(单位:元/吨,吨)资料来源:国家粮油交易中心 银河期货研发中心2、港口库存逐步增加,南港价格倒挂压力凸显冷冻离心机
四月份以来的很长一段时间内,新季玉米见底导致了阶段性的供需矛盾,市场主体中卖方惜售、买方抢收、贸易商居间囤货,南北港口价格水涨船高,行情一直延续到5月下旬;国家临储投放节奏稳定后的一系列缘由导致价格开始落,库存也开始逐渐恢复。

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